作者：Nancy Lubale，CoinTelegraph；编译：白水，金色财经

摘要

• 比特币价格正在回调，但强劲的ETF流入、高网络活跃度以及巨鲸的增持表明，BTC有望突破14万美元。

• 现货比特币ETF在两周内净流入29亿美元，延续了过去的涨势。

• 交易所余额的下降和交易量Z值的增长表明整体需求正在增长。

过去24小时内，比特币价格下跌了1.4%。其交易价格较1月20日创下的10.9万美元的历史高点下跌了6%。尽管如此，一些基本面、链上数据和技术指标表明，比特币的上涨空间尚未结束。

现货比特币ETF流入与BTC历史涨势如出一辙

比特币的最新反弹伴随着投资者对现货比特币交易所交易基金（ETF）的强劲需求，过去两周，现货比特币ETF净流入达29亿美元。

下图显示，自2024年1月美国现货比特币ETF推出以来，这些投资产品在2024年2月13日至2024年3月13日期间净流入约85亿美元，并在2024年3月12日达到单日流入10.45亿美元的峰值。

现货比特币ETF资金流。来源：Glassnode

同样，在2024年11月6日至2024年12月16日期间，累计每日流入量达到57亿美元，与比特币同期从6.7万美元上涨至10.8万美元、涨幅达60%的走势一致。

如果ETF持续流入，比特币很可能会恢复上涨趋势，创下历史新高。

比特币市场波动率指数：风险偏好

流入现货比特币ETF的资金增加表明风险偏好情绪高涨，芝加哥期权交易所(CBOE)波动率指数(VIX)的下降就是明证。该指数衡量的是30天市场波动率预期。

比特币网络经济学家蒂莫西·彼得森强调，VIX指数在过去25个交易日内已从55大幅下降至18。

VIX指数低于18意味着“风险偏好”环境，利好比特币等资产。

这位分析师表示：“在可预见的未来，这仍将是一个‘风险偏好’环境。”

芝加哥期权交易所波动率指数。资料来源：Timothy Peterson

彼得森的模型跟踪准确率为 95%，如果 VIX 保持在低位，该模型预测未来 100 天内目标价将达到 135,000 美元。

比特币持续强劲增持

比特币鲸鱼的增持行为强化了风险偏好情绪，即使在价格上涨的情况下，他们也一直在增持。Glassnode 数据显示，比特币增持趋势得分 (ATS) 为 1（见下图），这表明大型投资者正在积极增持。

根据 Glassnode 的数据，趋势得分的飙升表明几乎所有群体都从分散转向增持。这种转变与 2024 年 10 月观察到的类似增持模式相似，当时正值美国总统唐纳德·特朗普胜选，比特币价格从 6.7 万美元飙升至 10.8 万美元。

比特币累积趋势得分。资料来源：Glassnode

Santiment 的补充数据显示，持有 10 至 10,000 BTC 的地址在过去 30 天内累计增持了 83,105 BTC。

Santiment 在 5 月 13 日 X 社交平台上的一篇帖子中表示：

“随着这些大型钱包的积极增持，比特币突破令人垂涎的 11 万美元历史高位可能只是时间问题，尤其是在中美两国暂停加征关税之后。”

比特币10-10,000 BTC持有量图表。资料来源：Santiment

总体而言，这是一个积极的信号，因为持续的积累表明这群投资者的看涨情绪。

交易所比特币余额下降

5月15日，交易所比特币余额降至244万枚，为六年来最低水平。根据下图，过去30天，已有超过11万枚比特币从交易所转移。

交易所的 BTC 储备。来源：CryptoQuant

交易所比特币余额减少意味着投资者可能正在将其持有的代币提取到自托管钱包中，这表明他们缺乏在预期未来价格上涨的情况下抛售的意愿。

网络活动增加

正如加密货币投资者Ted Boydston在5月15日X版块的一篇文章中所强调的那样，比特币的上涨潜力受到网络活动增加的支持。

比特币交易量Z值衡量的是当前交易量与平均交易量之间的差异。它通常用于衡量网络活跃度和市场兴趣。

下图显示，该指标已从负值区域急剧上升，接近1。交易量Z值的上升，尤其是在接近或超过1时，历来与比特币价格上涨相关。

“这是比特币价格加速上涨的好兆头，”Boydston评论道，并补充道：“一旦Z值突破1，比特币就应该进入牛市。”

BTC 圆底形态目标价位 14 万美元

从技术角度来看，比特币价格在日线图上已形成圆底形态（见下图）。多头目前专注于推动价格突破主导形态颈线位 106,660 美元。

若日线 K 线收于该水平上方，将确认看涨突破圆底形态，引领 BTC 进入价格发现阶段，技术目标价位设定为 14 万美元，较当前水平上涨 37%。

BTC/USD 日线图。来源：TradingView

相对强弱指数 (RSI) 位于 70，且与 SMA 呈看涨交叉，表明市场环境仍然利好上行，价格甚至可能突破 140,000 美元。

BTC 价格在周线图中突破了牛市旗形，预计反弹至 150,000 美元。