CryptoQuant创始人兼CEO Ki Young Ju表示，尽管两个月前曾预测比特币牛市周期结束，但目前来看这一判断是错误的。他指出，比特币市场的抛售压力正在减轻，同时ETF和机构资金的大量流入正在改变市场格局。 他提到，以往比特币市场主要由老牌鲸鱼、矿工和散户投资者主导，市场波动较易预测。但随着ETF、机构投资者和政府机构的加入，新资金的流入使市场更加复杂且难以预测。过去的盈利周期通常由鲸鱼在高点套现引发，而如今机构和ETF的流动性可能会抵消鲸鱼的抛售影响。 Ki Young Ju认为，目前市场仍在吸收新流动性，尚未出现明显的牛市或熊市信号。他强调，链上数据仍然重要，但分析角度可能因人而异。